实物期权在风险投资项目决策中的应用 || 职称论文发表|发表论文|论文发表|职称论文

会员登录

用户名：

密码：

我要注册

本站论文搜索

设为首页

收藏本站

联系我们

首页-->经济论文-->保险信托-->文章正文

实物期权在风险投资项目决策中的应用

作者：汪晓斌１　汤　浩２

更新时间：2012-11-12

职称论文发表

职称论文发表专业提供：发表论文、论文发表、毕业论文、职称论...

住在汉口网

住在汉口网是一个专业提供汉口房产信息、车辆服务、生活服务、招...

职称论文网

职称论文网提供：发表论文、论文发表、毕业论文、职称论等服务。

　摘　要　根据风险投资的特点，指出投资决策方法在风险投资中的重要性。在分析了传统投资决策方法局限性的基础上，提出将实物期权理论应用到风险投资项目决策中，对传统决策方法进行修正，并给出了理论依据。
　　关键词　风险投资　传统决策　实物期权

1　风险投资概述
　　风险投资是一个相当复杂的投资体系，它是实业投资与金融投资的结合，是商品市场、技术市场与资本市场的结合，也是投资行为与管理行为的结合。OECD（经济合作与发展组织）对其下的定义为：风险投资是通过一定的机构和一定的方式向各类机构和个人筹集风险资本，然后将所筹资本投入到具有高度不确定性的中小型高技术企业或项目，并以一定的方式参与所投资的风险企业或项目的管理，期望通过实现项目的高成长率，并最终通过出售股权获得高额中长期收益的一种投资体系。从这一定义我们可以看出，它以严格的项目选择评审和参与对该项目的管理来尽可能地减少风险性，并以投资组合的经济效益来保证资金的回收。
　　由此可见，对风险投资项目的决策在整个风险投资活动中扮演着十分重要的角色，甚至可以说是事关风险投资活动的关键，一旦接受一个先天就有缺陷的项目，就算以后各阶段的工作进行得再好，最后仍将面临着非常高的失败风险。
2　传统的投资决策理论局限性
　　目前，对于风险投资项目决策理论的研究方面，进展比较缓慢，还没有建立起一套自己的理论体系，主要还是将其他领域的现存理论应用到风险投资问题的研究中。目前主要应用的理论方法是一些传统的投资决策理论，这其中比较有代表性的就是现金流折现法（DCF）。但传统的投资决策理论再实际运用过程中有许多局限性，具体表现在：