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试论我国国有企业MBO的利弊 |
作者 :曹文芳 蒲文燕 | | 更新时间:2012-11-12 |
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i-font-family: 'Times New Roman'">的发端者们意想不到的功能,有以下理论为证:
2.1 “降低代理成本”说
现代公司以规模生产、技术创新和层级制管理为基础,所有权与经营权分离是最基本的特征之一。两权分离就是资本所有者委托经营者管理企业这个资本的载体,于是委托代理关系出现了。委托代理所产生的积极效果,是以代理人(企业管理者或经营者)忠实服务于委托人(资本所有者或股东)为前提。但是由于代理人是一个具有独立利益和行为目标的经济人,其行为目标与委托人的目标不可能完全一致,同时委托人与代理人之间存在严重的信息不对称和契约的不完全性,还存在代理人的道德风险,所以委托代理的前提可能受到损害,即产生代理人问题。为解决代理人问题,委托人就必须设立一套有效的制衡机制来规范和约束代理人偏离委托人的行为,这就产生了代理成本。
可见,代理成本是因为两权分离而产生的。如果将两权合一,代理问题就没有了,根本不存在降低不降低的问题。所以换言之,两权未合一的企业只要实行MBO,就可以将代理成本降低为零。
2.2 “增加激励”说
“增加激励”说认为,企业家或者经理人的收入一般由工资、奖金、股票及股票期权等构成,这几项收入都没有足够的激励。因此,只有使企业家拥有公司的股票才能达到对企业家的终极激励或者说最大激励。
2.3 “国退民进”手段说
以旧机制运作的国有企业的弊端,我们毋庸置疑。所以,“
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