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民营上市公司财务风险

作者 :张 晓 蓉更新时间:2013-1-12

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摘  要:风险管理贯穿于公司经营管理的全方位、全过程,在公司经营管理活动中占据重要地位。我国民营上市公司财务风险主要表现在筹资风险、投资风险、经营风险以及其他风险,这些风险会导致民营上市公司的财务状况处于不确定性而使公司蒙受损失。针对民营上市公司财务风险的主要表现形式,分析原因,并提出有针对性的管理对策,以求最大限度避免、减少和化解民营上市公司的财务风险。


   关键词:民营公司;上市公司;财务风险;风险管理


   中图分类号:F275            文献标识码:A





   目前,在深圳、上海两个证交所上市的民营公司已占全部上市公司的50%,在就业、税收、产业发展各方面取得令人瞩目的成就。但在发展中所面临的财务风险也十分严峻。因此,探讨我国民营上市公司面临的财务风险问题,对促进与保障国民经济健康持续发展具有十分重要的现实意义。笔者通过对产业涉及房地产、物流交通、加工制造、高新技术的5家民营上市公司公开发表的各类资料进行认真分析,走访了在绵阳市的两家民营上市公司财务管理人员,结合自身工作,对民营上市公司财务风险及管理对策谈一些体会。


1  民营上市公司财务风险的表现形式


   财务风险是指公司因多种因素的影响而不能实现预期财务收益,从而产生损失的可能性。由于财务风险客观存在于民营上市公司经营管理工作的各个环节,其存在无疑会对公司生产经营产生重大影响。通过分析5家民营上市公司的资料发现,民营上市公司存在的财务风险主要表现在以下几个方面:


   (1)筹资风险。一些民营上市公司筹资渠道不落实、筹资成本过高以及所筹资金运用失败导致财务成果重大损失。在仔细分析这些损失的具体案例时发现,在这一风险中,又主要包括利率风险、再融资风险、汇率风险、购买力风险等。


   (2)投资风险。有的民营上市公司在投资过程中或投资完成后发生经济损失,不能收回投资,未能带来预期收益。有两家公司的资料表明,它主要受市场需求变化影响最大,这一风险主要包括利率风险、再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险等。


   (3)经营风险。经营风险又称营业风险。5家民营上市公司都不同程度地出现在各自的生产经营管理过程中,供、产、销各个环节因受不确定性因素的影响而导致公司资金流动迟滞,从而产生经济损失。分析案例表明,这一风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。


   (4)其他风险。主要包括政治风险,例如,有涉外业务的一家民营上市公司受到东道国利比亚政局变动、暴乱的不利影响;房地产政策“国八条”的出台,使一家民营上市房地产公司受到严重影响;其次是违约风险,5家民营上市公司均遇到合同对方当事人违反合同条款而使己方遭受损失的情况;再者是道德风险,在一家民营上市公司中,个别高管道德败坏,滥用董事会信任,为一己私利,大肆损害所有者利益。


2  民营上市公司财务风险成因


   财务风险存在于民营上市公司生产经营管理各个环节,影响财务风险的因素较多,有外部原因也有内部原因。通过5家公司的资料分析,民营上市公司财务风险主要有以下几个成因:


   (1)民营上市公司财务人员的风险意识淡薄,财务决策缺乏科学性。调查发现,一些民营上市公司基层甚至中层财务人员缺乏财务管理风险管理意识和管理能力,没有意识到财务风险的客观存在,财务管理人员管理理念相对陈旧,有的甚至不懂得财务软件应用,更不知道如何通过数据对企业整体的财务状况进行系统分析,不能为管理层决策提供有效财务信息;另一方面,因民营上市公司产权属性,个别所有者的亲戚成为公司的高层财务管理者,这些高层财务管理者自身能力偏低,在管理思想和管理方式上,明显存在不足,在制定财务决策时完全不顾当时宏观经济发展的规律和趋势,也不进行认真的探讨分析,仅凭个人经验主观臆断,制定出的决策严重违背市场经济客观规律。


   (2)应收账款管理机制和存货管理机制不健全。5家民营上市公司均存在为增加产品的市场占有率,经常采用赊销方式销售产品的现象,但对客户的信用水平和经营状况却了解不够,造成大量应收账款不能及时收回,被债务人长期占用资金,有的已形成坏账损失。


   有的民营上市公司流动资产比例较低,而存货的比重又相对较大,由于存货变现能力低,大量存货不仅增加管理费用,也降低了流动资金比重,不利于公司资金周转;同时,长期持有存货还承担了因存货市场价格下跌而产生的损失。这种现象在制造加工业民营上市公司中表现最为明显。


   (3)企业财务管理内部控制制度不健全。5家民营上市公司都建立了财务管理内部控制制度,但有的民营上市公司财务内控制度与财务管理制度合在一起,未能有效的对财务资金投资和回收情况进行监管;有的财务控制制度缺乏科学性和连贯性,难以发挥应有功效;有的财务监督形同虚设,各职能各岗位之间缺乏必要监督,考核、奖惩力度不够;制度执行好坏一个样;甚至发生负责人卷款外逃现象。造成这些现象的原因是多方面的,但主要还是财务控制制度失控,而制度失控带来的最直接后果就是企业的财务风险出现和增大, 并且难以控制。


   (4)财务管理不适应外部宏观环境的变化。财务管理涉及的外部环境范围很广,包括国民经济整体的形势、国家信贷及外汇政策、利率及汇率波动、CPI等等。这些因素存在于公司之外,其变化对公司来说,是难以预见和难以改变的,这必然会对公司财务管理产生重大影响。例如,世界原油价格上涨会导致成品油价格上涨,使物流交通公司增加了成本,减少利润,无法实现预期收益。此外,财务管理的外部环境还具有多变性,财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境,必然会给公司管理带来困难,或者失去机会,从而出现或加大财务风险。


   (5)资金结构不合理。调查分析的这5家民营上市公司生产经营资金的来源均为自有资金、借入资金和股市融资资金。从这5家民营上市公司财务结构来看,普遍存在着资产负债率较高、银行贷款过多的问题。有3家公司流动比率不足国际警戒标准(200%),个别公司资产负债率达60%以上,一旦市场销售缩减,很难靠借新债还旧债、或发行新股融资的方式维持资金运转。上述资金结构的不合理状态导致公司财务负担沉重,偿付能力不足,这样势必产生财务风险。


   (6)投资缺乏科学性。个别民营上市公司的投资决策者对投资风险认识不足,盲目投资,导致投资损失巨大,从而财务风险不断。而产生这一现象的原因是,投资前调查不深入,预测不准确;对自身技术实力计算不足,又不了解新技术发展趋势;对投资项目的实施过程缺乏科学的组织管理,这也给公司带来了巨大的财务风险。


3  民营上市公司财务风险管理对策


   通过对5家民营上市公司的资料分析和走访,发现了财务风险的主要表现形式,为杜绝和减少民营上市公司财务风险的出现,笔者建议应加强以下几个方面的工作:


   (1)完善内部治理结构,构建财务风险管理组织系统,提高财务决策水平。财务风险的复杂性和多样性要求民营上市公司应建立和完善相应的组织机构,对财务风险实施及时有效的管理。只有把财务风险管理实现组织化运作,才能让财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。因此,首先要完善公司内部治理结构,提高风险控制能力,实现科学决策、科学管理,形成完整的决策机制和制约机制;其次要建立监督控制机制,加强对财务管理的法律控制、制度控制、定额控制、计划控制和责任控制;更要充分发挥内部审计机构和人员的作用,搞好内部控制的评审和风险估计。


   财务风险防范工作的成败有很大程度上取决于财务决策的正确与否,民营上市公司的财务管理人员在制定财务决策时应当充分考虑各方面因素, 尽量采用合适的分析方法,制定可行方案,做好财务预测工作,提高决策的科学水平,防止因决策失误而产生财务风险。


   (2)谨慎确定投资项目,把握投资尺度,以减少风险。各项投资在实施前都必须对所投资项目进行可行性研究,认真做好市场调查、原材料供应调查、项目技术设计调查,认真分析投资项目的条件和前途,把握投资尺度,严格按照预算进行投资,预测项目实施中可能遇到的困难,拟定应对措施,确保投资成功,从而避免或减少财务风险。


   (3)加强资金管理,细化应收账款管理。应收账款管理是民营上市公司日常财务管理的重要内容,民营上市公司在赊销商品之前,应评估客户偿债能力,确立客户信用额度,做好账龄分析,并加强坏账管理,同时,采取有效手段加强对应收账款的回收,以最大限度避免和减少财务风险。


   (4)大力提高财务管理人员水平,强化风险管理意识和风险管理水平。要使所有的财务人员明白,财务风险存在于财务管理的各个环节,任何环节的工作失误都可能带来财务风险,必须牢牢树立财务风险的防范意识,将风险防范贯穿于财务管理工作始终;而公司也应采取相应措施,加强财务人员培训,大力培养风险意识强且有经验的财务管理人员,淘汰不合格的财务人员,从而控制财务风险.


   (5)建立财务风险预警系统,建立有效的财务风险防范处理机制。民营上市公司应建立一个适应自身管理特点的、定期的或不定期的财务预警报告机制,并形成制度;各部门、各分公司根据这个制度报告各自部门和公司是否存在财务风险,如果存在,是何种原因造成的,已经或准备采取何种措施等;同时,上一级财务管理部门应根据制度加强对下属部门和分公司…… 职称论文发表网http://www.issncn.com 职称论文发表网http://www.issncn.com


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