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2004:创业投资破冰年
本刊记者 秋实
2003年对于投资于中国网络股的“IDG们”来说是意外收获的一年,但对国内创投来说却依然是如履薄冰。不过,对他们来说好消息也已经在路上了,时间就在2004……
2003年网络暴富神话中谁敛走了最多的财富?是丁磊、张朝阳、陈天桥?或是华尔街的投资银行大佬?还是血脉贲张的芸芸投资者?这个问题也许在2004年年初清科公司举办的第三届中国创业投资论坛上能够找到答案。嘉宾席上正襟危坐的创业投资家们脸上带着深藏不露的浅笑,正是这笑容告诉我们,他们才是神话的缔造者,是最大的赢家。
水火两重天
2003年中国的创业投资经历了惊心动魄的一年,但结局无疑是令人满意的。伴随着互联网的回暖以及全球产业转移的大浪潮,早先进入中国的创业资本都颇有收获,如投资于新浪、网易、慧聪、携程的IDG,诸多项目在2003年成功实现退出,获得数倍乃至数十倍的收益。
清科公司的年度调查结果显示:2003年创投机构的数量并没有太多的增加, 中外创投机构总数为300多家,可以投资在中国的资金是100多亿元。虽然风险资本募集稍有下滑。但投入有巨幅增长,2003年的投资总额约是9.92亿美元,比2002年增加了137%。从投资的项目来看,2003年本土基金投了100多个,外资基金投了63个,还有一些中外联合投资。其中外资投了7.8亿美元,占了80%,内资占了16%,外资的投资量是本土的5倍。
投资金额最大的还是在IC和IT领域,其中IC领域有4亿美元。这里面外资的投资情况跟内资不一样,外资投资IT、IC领域比较多,而本土大多投在传统产业、生物医药、新材料领域。从退出的情况来看,已知的退出金额是2002年的两倍,大约有两亿美元左右,有36个项目退出。
虽然数据看上去令人欢欣,但IDG全球高级副总裁、IDGVC副董事长熊晓鸽先生认为:“总体来看2003年国际的创投并未走出低谷,欧洲和美国在继续往下走,但亚洲的创投有所回升,中国的投资总量增加,退出曙光初现,但创业基金资本的募集仍然不容乐观”。
软银亚洲中国区总经理黄晶生认为去年风险投资增长可能只是表面的繁华:“2003年外资活跃现象的出现,还有一个不太为人所知,不太为人所谈论的原因。这可以从外国创投基金的生命周期这个方面,去进行一些解释。首先,现在活跃的有这么几十家外国基金,他们都是在1999~2001年期间成立的,这些基金当时融资是非常容易的,于是就积攒了大量的资金。2000年互联网泡沫之后,这些公司手头仍然还有大量的剩余资金,但是投资的速度明显地减缓了,于是到2003年的时候仍然有大量的基金在他们手上。这对于基金管理者来讲可不是好现象。因为他们投资期一般都是在基金建立的头五年或者头四年,需要把资金投下去,于是在2003年的时候,很多外资基金有很大的压力,需要投放他们的基金,如果不投放就难以继续融资;其次,很多基金的管理费用是在已经投放的基金的数字上乘一个百分点,如果投资期已过基金还没有投放下去,那么它的管理费用就会受到很大的影响。由于以上原因管理人必须在2003年和2004年去投放他所剩下的这些基金,于是就造成了外国基金有异常的活跃,诸多报道都说外国基金实力雄厚后劲很足,但到底足不足还要看今后几年。
对于国内的创投基金,科技部条财司处长李爱民认为:“虽然去年对海归来讲似乎春天已经来了,但是国内的‘土鳖’们的感觉还是很冷,还在煎熬中,据我们调查北京有三分之一的机构没有进行投资。而且民间资本在逐渐撤出,这样的几个情况,表明实际上我国本土的创业投资发展并不理想,这种两重天的情况还不知道什么时候能够改变。”
掘金2004
在中国做什么更赚钱?是高科技还是传统行业?这无疑是人们最关心的话题。汉能投资集团董事长兼CEO陈宏将2003年中国最暴利的产业一一列出:“首先是房地产,大家看看中国前一百名的富豪中有多少人是做房地产的,房地产在世界上是5%的利润率,在中国大概能达到15%的水平。我不少朋友是中国的房地产大腕,在一起吃饭的时候他们说别看中国香港有个李嘉诚,中国内地会出很多个。其他依次是中小学教育、殡葬、出版、汽车、电信、手机、医药、出国留学中介和网络游戏,有意思的是在这最十大的暴利行业中高科技只占了两项。所以我们现在要做的就是,寻找一些虽然属于劳动密集型的,但增长潜力巨大,而且未来也许能抢其他国家市场的行业,例如我们刚刚投的一个案子就是汽车企业。每一个新的汽车出来需要花的时间是80~100个工时,中国工人每小时报酬是2美金,而美国是20美金。以前汽车行业规模没起来,不能大幅降低成本,现在单位成本已经开始具备优势了,我估计在这个行业里在未来十年内可以创造一些世界知名的公司”。广东省粤科风险投资集团董事长何国杰则表示:“我们还注意到传统产业里面的一些改造的机会,即升级换代的产品,比如说机械一体化的成套设备,这些使用高又有更新需要的产业,值得风险资本的关注,另外中国面临2008年的奥运会和城市建设的问题,还有西气东输也需要大型机械设备,也可以考虑投资。”
同时何对芯片产业也十分关注:“中国的半导体需求非常大,而中国本地企业替代进口芯片的能力还不够,这段时间有许多的代工厂和设计厂商在北京上海等地出现,现在IC设计公司有500多家,这里面绝大部分还是几个人的规模,还没有多少人想到怎么利用这么庞大的需求优势,去做直接超英赶美的产品,未来在这个领域会有不少机会。”
对于在中国投资,诸多风险投资家们均表示中国公司最值钱的地方往往是…… 职称论文发表网http://www.issncn.com
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